Economía Dólares paralelos: qué rango de precios prevén los analistas para septiembre 
Tras la estabilidad que mostraron los dólares financieros y el blue en agosto, los expertos explican los factores claves que incidirán este mes
El dólar blue cerró la primera rueda de este mes estable en $1.305 en tanto que las divisas financieras Contado con Liquidación y MEP finalizaron en $1.295,36 y $1.285,01, con lo cual evidenciaron una leve baja de 0,3 % y una suba de 0,4 %, respectivamente. Los analistas afirman que el escenario cambiario será "desafiante" en septiembre por la dificultad para acumular reservas. No obstante, la mayoría de los expertos prevé que los dólares libres seguirán calmos, e incluso con sendero bajista, mientras que otros creen que la tendencia podría ser alcista pero sin sobresaltos.
Los expertos esperan estabilidad en los dólares alternativos, principalmente por la estrategia de intervención oficial. En ese sentido, el viernes se conocieron datos oficiales: el BCRA usó en la segunda quincena de julio -cuando arrancó la intervención- u$s326 millones para contener al CCL y al MEP, y la consultora FMyA estima que en agosto se destinaron a ese objetivo alrededor de u$s360 millones. Así, calculó que "el BCRA aún cuenta con u$s1.000 millones para intervenir si lo desea.
De todos modos, los analistas remarcan que el rumbo definitivo de los dólares dependerá de una serie de factores claves. Entre ellos, los expertos mencionan que el mercado estará atento a la marcha de las reservas que pueden sufrir un mayor deterioro por el impacto de la baja del impuesto PAIS y la reducción del plazo de pagos a importadores.
Y es que esgrimen que una mayor sangría de reservas por un aumento en la demanda de importaciones podría generar tensión en los dólares financieros, lo que obligará al BCRA a intervenir con mayor fuerza para mantenerlos contenidos
En ese marco, otro factor relevante será el resultado del blanqueo, cuya primera etapa finaliza a fin de mes, y es crucial para engrosar las reservas brutas y ayudar así a la calma cambiaria
Dólares paralelos, Impuesto PAIS y blanqueo: ¿qué escenario prevén para septiembre?
Pilar Tavella, directora de research macro & estrategia en Balanz, dijo que "esperamos que el dólar paralelo se mantenga estable o inclusive siga cayendo por la relativa escasez de pesos, los flujos de blanqueo, y el de pago de bienes personales".
El operador Gustavo Quintana, de Pr Cambios, cree que "el mercado blue mantendrá la tendencia actual, con algún probable ajuste o corrección alcista pero nada significativo" porque "se sigue sintiendo la falta de pesos y en consecuencia en ese segmento del mercado la oferta parece prevalecer".
"Lo mismo aplica para los dólares financieros, que seguramente encontrarán un punto de equilibrio en torno a los valores actuales. Todavía quedan ingresos del sector agroexportador, seguramente impactarán en septiembre los ingresos producto del blanqueo y probablemente alguna inversión directa también impacte en el mercado, razón por la cual es posible que el BCRA logre recomponerse por lo menos en alguna medida", alegó.
Nicolás Capella, analista de Invertir en Bolsa, planteó que "la nueva política monetaria, sumada a un factor estacional (pago de impuestos), generaron la baja de los dólares financieros que vimos en agosto y esperamos continúe en septiembre".
"Son meses en los que hay que hacer pagos de impuestos, que se hacen con pesos, y vimos muchas empresas vendiendo dólares para poder realizar esos pagos. Estos pagos pueden verse aumentados con la moratoria que también se abona en pesos. Asimismo, el gobierno continúa en su política de emisión cero y a su vez vende dólares para absorber los pesos que emitió. Sumado a ello, hay un factor especulativo y varios inversores están realizando carry trade", argumentó.
En sintonía, Roberto Geretto, economista del banco CMF, sostuvo que "la calma en los dólares financieros en agosto se dio por un mejor contexto externo donde la Reservas Federal estaría comenzando el inicio del ciclo bajista de tasas, un BCRA que volvió a comprar reservas, expectativas del blanqueo", y el BCRA ayudó a contener la brecha vendiendo dólares".
"Dado esos factores, para septiembre se espera que continúe la tendencia estable, o que al menos acompañe la inflación del 4% mensual, donde el valor actual de los dólares financieros ajustado por inflación es similar al dólar de Macri antes del cepo 2019".
Tobías Sánchez, analista de Cocos espera que "los dólares financieros probablemente experimenten volatilidad al alza durante las primeras semanas del mes" y dijo que "esto se debe a que muchos importadores han retrasado sus operaciones a la espera de la reducción del impuesto PAIS, lo cual podría llevar al BCRA a intervenir como vendedor neto".
"Sin embargo, hacia mediados o finales de mes, esta tendencia podría revertirse debido a la demanda de pesos para el pago de bienes personales, lo que podría generar una venta de dólares y estabilizar las cotizaciones", afirmó.
A su vez, Juan Pedro Mazza, analista de Cohen, comentó que "esperamos que los dólares sigan estables por la intervención del BCRA, con lo que busca ponerle un techo, y a eso se le suma el ingreso de dólares por el blanqueo"
Asimismo, los analistas de Delphos Investment consideraron que "la rebaja del impuesto PAIS incentiva a pagar importaciones en el mercado oficial de cambios, ya que se amplía la brecha contra el CCL, lo que puede restar demanda a los dólares financieros".
En cambio, el analista financiero Christian Buteler opinó que "después de un mes que la intervención se hizo fuerte y logró calmar un poco los dólares habrá que ver en septiembre, cuál sigue siendo la fuerza de ese esa intervención teniendo en cuenta que el mercado cambiario oficial se va a hacer más exigente por la baja del impuesto PAIS y la reducción del plazo de pago a importadores".
"Me parece que el gobierno va a tener menos espalda para intervenir y esta baja que tuviste el mes pasado, en el blue y el MEP puede llegar a terminar y volver a tener un recorrido alcista los dólares", auguró.
Martes, 3 de septiembre de 2024
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